Binlerce yatırımcının riske atıldığı ponzi fonlarda yaşanan patlamanın ardından eleştirilerin odağında yer alan Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 28 Ağustos’ta hayata geçirilen düzenlemenin hazırlık sürecini açıkladı.
SPK, bazı fonların düşük fiili dolaşımlı hisselerde şirketlerin temel finansal göstergeleriyle açıklanamayacak fiyat hareketlerine yol açtığının 2025’in son çeyreğinde tespit edildiğini bildirdi. Düzenleme hazırlanırken görüşüne başvurulan kurumlardan MKK’nın yönetiminde ise Tera Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen’in bulunması dikkat çekti. Tezmen hakkında sermaye piyasası soruşturması kapsamında yurt dışına çıkış yasağı şeklinde adli kontrol kararı verildi.
SPK, 28 Ağustos tarihinde kamuya açıkladığı Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’de yapılan kapsamlı değişikliklerin hazırlık sürecine ilişkin açıklama yaptı. Açıklamada, 2025 yılının son çeyreğinde yatırım fonları içerisinde, serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları vasıtasıyla, belirli portföy yönetim şirketlerine (PYŞ) ait fonların, fiili dolaşım oranı düşük olan paylarda ekonomik gerçeklik ve şirket temel finansal büyüklükleri ile açıklanamayacak şekilde fiyat hareketlerine neden olduğunun gözlemlendiği belirtildi.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığında 2 Aralık 2025 tarihinde toplanan Finansal İstikrar Komitesi’nde (FİK) söz konusu hususların gündeme alındığı ve SPK tarafından alınabilecek makroihtiyati tedbirler konusunda tavsiye kararı verildiği aktarıldı. Bu kararın ardından 3 Aralık 2025 tarihinde SPK bünyesinde Çalışma Grubu oluşturulduğu bildirildi.
Tüm ön hazırlıkların ardından Rehber Taslağı’nın 13 Şubat 2026 tarihli yazıyla Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’ne (TSPB) gönderilerek tüm sektörün görüşüne açıldığı belirtildi. 18 Şubat 2026 tarihinde Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’den (MKK) Rehber ile ilgili görüş talep edildiği bildirildi. Ağustos ayında Borsa İstanbul, Takasbank ve MKK ile yoğun toplantılar yapılarak Rehber’in son şeklinin değerlendirildiği aktarıldı.
SPK, Borsa İstanbul, Takasbank, MKK, TSPB, ilgili kamu kurum ve kuruluşları, özel sektör temsilcileri ile yerli ve yabancı yatırımcıların görüş ve değerlendirmeleri dikkate alınarak yürütülen çalışmaların sonuçlandırıldığını ve Rehber’in 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya duyurulduğunu bildirdi.
SPK’nın fon düzenlemesinin hazırlık sürecinde görüş aldığı kurumlardan biri olan Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun (MKK) yönetim kurulunda ise Tera Yatırım’ın sahibi Emre Tezmen de yer alıyordu. Tezmen 3 Ağustos 2023’te Kuruluş’un yönetiminde görev almaya başladı.
ADI SİLİNDİ
Birgün'de yer alan habere göre; Tezmen’in adı, dün MKK internet sitesinden sessiz sedasız kaldırıldı. Tezmen’in, sermaye piyasalarının kritik altyapı kurumlarından biri olan MKK’nın yönetim kurulunda nasıl yer aldığı da yanıt bekleyen başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.
Daha önceden Tera Grubu, Pusula Finans Holding’i satın aldıklarını ve mutabakata vardıklarını duyurmuştu. Bu kapsamda Tera’nın Yönetim Kurulu Başkanı Tezmen’in Pusula Finans Holding’e yönetim kurulu üyesi ve yönetim kurulu başkanı olarak atandığı açıklanmıştı. Ancak hiçbir otoriteye başvurmadan şirketin satın alındığına dair açıklamaların ardından süreçte yeni bir döneme girildi.
Tera Yatırım, Pusula Finans Holding’e dair planlanan pay devir süreci kapsamında, Tezmen ve Erkan Kilimci’nin Pusula Finans Holding’deki yönetim kurulu üyeliklerinden Ticaret Sicili nezdindeki herhangi bir tescil işlemi gerçekleştirilmeden önce ayrıldıklarını açıkladı.
SÜREÇ...
SPK, tasfiye edilmesine karar verilen yatırım fonlarının tasfiye sürecine ilişkin usul ve esasları belirledi.
Düzenlemeye göre, Tera Portföy bünyesindeki fonların tasfiye işlemlerini Türkiye İş Bankası yürütecek. Diğer 6 portföy şirketine ait fonların tasfiye sürecinde ise Ziraat Bankası görev alacak.
Tasfiye kapsamında fon varlıklarının nakde çevrilmesiyle elde edilen tutarlar, yatırımcıların mutabakatı sağlanan hesaplarına sahip oldukları pay oranında aktarılacak.