Borsa İstanbul’da çarşamba günü yaşanan sert satışlar, yatırım fonlarındaki likidite sorunlarını ve piyasa gözetimine ilişkin tartışmaları yeniden gündeme taşıdı. BIST 100 endeksi günü yüzde 5,54 düşüşle tamamlayarak önceki günkü kayıplarını derinleştirdi. Financial Times’ın haberine göre, bireysel yatırımcıların yatırım fonlarından yaklaşık 1 milyar dolarlık çıkış gerçekleştirmesi satış baskısında etkili oldu.
PUSULA PORTFÖY’DEKİ İADE SORUNU PİYASAYI OLUMSUZ ETKİLEDİ
Piyasalardaki dalgalanma, Pusula Portföy’ün salı günü bazı para piyasası ve yatırım fonlarında yatırımcıların geri ödeme taleplerinin zamanında karşılanamadığını açıklamasıyla belirginleşti. Financial Times’a göre ağustos sonunda yaklaşık 13 milyar dolarlık varlık yöneten şirketin yaşadığı sorun, fonlardan çıkış taleplerinin artmasına ve piyasadaki likidite endişelerinin güçlenmesine yol açtı.
FONLARDAKİ YOĞUNLAŞMA TARTIŞMA KONUSU OLDU
Financial Times’ın görüştüğü piyasa uzmanları, bazı yerel fonların son iki yılda halka açıklık oranı düşük ve birbiriyle bağlantılı şirketlerin hisselerinde yüksek yoğunlukta pozisyon aldığını belirtti.
Analistlere göre, işlem hacmi sınırlı hisselerdeki yoğun alımlar fiyatların yükselmesine ve bu hisseleri portföylerinde taşıyan fonların net varlık değerlerinin artmasına katkı sağladı. Yüksek getirilerin yeni yatırımcıları çekmesiyle fonlara yeni para girişi yaşanırken, aynı mekanizmanın yatırımcıların çıkış talepleriyle tersine dönmesi riski ortaya çıktı.
Bu durumda fonların nakit yaratabilmek için hisse satması, fiyatların gerilemesine ve fon değerlerinin düşmesine neden olabilir. Değer kayıplarının da yeni yatırımcı çıkışlarını tetikleyebileceği belirtiliyor.
FT’nin aktardığı verilere göre Pusula Portföy’ün iki öne çıkan fonu, 2026’nın ilk yedi ayında sırasıyla yüzde 164 ve yüzde 144 değer kazandı.
MSCI’DEN TÜRKİYE PİYASASINA YAKIN TAKİP
Borsa İstanbul’daki son gelişmeler, MSCI’nin Türkiye piyasasına ilişkin daha önce yaptığı değerlendirmeleri de yeniden gündeme getirdi.
MSCI, haziran ayında yayımladığı 2026 Piyasa Sınıflandırma İncelemesi’nde, Türkiye’de bazı küçük ölçekli şirketlerle bağlantılı fon varlıklarıyla ilgili olası koordineli işlem davranışlarına yönelik uluslararası yatırımcı endişelerini aktardı.
Kuruluş, yatırımcıların özellikle nihai faydalanıcı sahipliğinin daha ayrıntılı ve zamanında açıklanması, koordineli işlemlere yönelik gözetim ve yaptırımların güçlendirilmesi ve yapısal olarak bozulmuş halka açıklık oranlarına ilişkin şeffaf bir çerçeve oluşturulması yönünde beklentileri bulunduğunu bildirdi.
MSCI, Kasım 2026’daki endeks incelemesine kadar yeterli, somut ve güvenilir ilerleme görülmemesi halinde Türkiye ve uygun menkul kıymetlerinin endekslerdeki statüsüne ilişkin bir istişare süreci başlatabileceğini açıkladı. Türkiye ise MSCI sınıflandırmasında halen gelişmekte olan piyasa kategorisinde bulunuyor.
SPK’DAN 38 KİŞİ HAKKINDA SUÇ DUYURUSU
Piyasalardaki tartışmaların yoğunlaştığı dönemde Sermaye Piyasası Kurulu da yeni yaptırım kararları aldı.
Reuters’ın aktardığı bilgilere göre SPK, Katılımevim, Gündoğdu Gıda ve Destek Finans Faktoring paylarında manipülasyon iddiaları kapsamında 38 kişi hakkında Cumhuriyet başsavcılıklarına suç duyurusunda bulundu. Kurul ayrıca ilgili kişiler hakkında iki yıl süreyle geçici işlem yasağı uygulanmasına karar verdi.
Kararlar kapsamında Pusula Portföy ve yöneticilerinin de yer aldığı bildirildi. SPK’nın adımları, Borsa İstanbul’da piyasa gözetimi ve işlem güvenliği konusundaki tartışmaların sürdüğü bir dönemde geldi.
BORSA DÜŞÜŞÜ ŞİRKETLERİN FİNANSMANINI DA ETKİLEYEBİLİR
Borsa İstanbul’daki sert dalgalanmanın şirketlerin sermaye piyasaları üzerinden finansmana erişimi açısından da sonuçları olabilir.
Yüksek faiz oranlarının şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırdığı bir dönemde halka arzlar, şirketler açısından alternatif finansman kanallarından biri olarak öne çıkıyor. Piyasalardaki güven ve likidite koşullarının bozulması halinde şirketlerin sermaye piyasalarından kaynak sağlama imkanları da yakından takip edilecek.
ŞİMŞEK: BANKACILIK DIŞI FİNANS SEKTÖRÜNDE DÜZENLEME GEREKİYOR
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek de piyasalardaki gelişmelerin yaşandığı dönemde bankacılık dışı finans sektörüne ilişkin daha fazla düzenleme ve denetime ihtiyaç bulunduğunu belirtti. Şimşek’in açıklamasında doğrudan Pusula Portföy’e veya Borsa İstanbul’daki son satış dalgasına atıf yapılmadı.
GÖZLER KASIM AYINDAKİ MSCI İNCELEMESİNDE
Borsa İstanbul’da yaşanan sert satışların ardından yatırım fonlarındaki likidite koşulları, SPK’nın piyasa gözetimine yönelik adımları ve uluslararası yatırımcıların Türkiye piyasasına ilişkin değerlendirmeleri önümüzdeki dönemin önemli başlıkları arasında yer alıyor.
Özellikle MSCI’nin Kasım 2026 incelemesinde Türkiye piyasasına ilişkin şeffaflık, nihai faydalanıcı sahipliği ve koordineli işlem iddialarına yönelik düzenleyici adımların nasıl değerlendirileceği takip edilecek.
