Ekonomim'de yer alan habere göre; Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) tasarruf finansmanı şirketlerinin fon kullanımına ilişkin yeni düzenlemesi, sektörde önemli bir değişikliğin kapısını aralıyor. 1 Ekim'de yürürlüğe girmesi planlanan düzenlemeyle şirketlerin fonlarını daha düşük riskli varlıklarda değerlendirmesi öngörülüyor.
Düzenleme, özellikle Borsa İstanbul'da işlem gören tek tasarruf finansmanı şirketi olan Katılımevim açısından yakından takip ediliyor. Şirketin serbest fonlarda tuttuğu ve 42 milyar liraya yaklaşan kaynağın yeni düzenlemeyle birlikte risk derecesi 1 ve 2 olan para piyasası fonlarına yönlendirilmesi bekleniyor.
KATILIMEVİM'İN KÂRI 23 MİLYAR LİRAYA YAKLAŞTI
Katılımevim'in açıkladığı ilk yarı finansal sonuçları şirketin kârlılığında dikkat çekici bir artış yaşandığını ortaya koydu.
Şirketin net kârı geçen yılın aynı dönemindeki 2 milyar 820 milyon liradan 2026'nın ilk yarısında 22 milyar 931 milyon liraya yükseldi. Böylece net kârda yüzde 700'ü aşan bir artış gerçekleşti.
Tasarruf finansmanı gelirleri de yıllık bazda yüzde 85,0, çeyreklik bazda ise yüzde 28,3 arttı. Tasarruf finansmanı alacakları 18 milyar 975 milyon liradan 37 milyar 805 milyon liraya çıkarak yaklaşık iki katına yükseldi.
Şirket, dönem itibarıyla 151 milyar liralık sözleşme hacmine ulaşırken toplam sözleşme sayısı 106 bin 44, aktif üye sayısı ise 102 bin 48 oldu. Katılımevim ayrıca 2026 yılı içerisinde 12 yeni şube açtı.
ÖZKAYNAKLARDA BÜYÜK ARTIŞ
Katılımevim'in toplam özkaynakları da son bir yılda önemli ölçüde arttı. Geçen yıl 6 milyar 566 milyon lira seviyesinde bulunan özkaynaklar, bu yıl 34 milyar 358 milyon liraya yükseldi.
Ancak şirketin net kârındaki sert yükselişin temel kaynağının ana faaliyetlerden ziyade sermaye piyasası işlemleri olması dikkat çekti.
Ahlatçı Yatırım tarafından hazırlanan Katılımevim bilanço analizinde de net kârın kalitesine ilişkin soru işaretlerine dikkat çekildi.
DİĞER FAALİYET GELİRLERİNİN BÜYÜK KISMI FONLARDAN
Analizde, şirketin 25 milyar 506 milyon liralık diğer faaliyet gelirinin 23 milyar 563 milyon liralık bölümünün sermaye piyasası işlemlerinden elde edilen kârdan oluştuğu belirtildi.
Bu tutar, diğer faaliyet gelirlerinin yaklaşık yüzde 92,4'üne karşılık geliyor. Gayrimenkul değer artışının ise 732 milyon lira seviyesinde kaldığı ifade edildi.
Raporda, şirketin toplam net kârının yaklaşık yüzde 84'ünün operasyonel faaliyetler dışındaki kaynaklardan geldiğine dikkat çekildi.
YATIRIM FONLARINDAKİ TUTAR 41,7 MİLYAR LİRAYA ÇIKTI
Ahlatçı Yatırım analistleri, kârın önemli bölümünün gerçekleşmemiş değerleme etkilerinden kaynaklanabileceği uyarısında bulundu.
Analizde, gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan yatırım fonlarının 15 milyar 862 milyon liradan 41 milyar 693 milyon liraya yükseldiği belirtildi.
Buna karşılık ertelenmiş vergi yükümlülüğünün 19,2 milyon liradan 7 milyar 26 milyon liraya çıkmasının, elde edilen kazancın önemli bir bölümünün henüz nakde dönüşmediğine işaret ettiği değerlendirildi.
Raporda ayrıca fonların içeriği ile değerleme hiyerarşisine ilişkin yeterli açıklama bulunmamasının şeffaflığı sınırladığına dikkat çekildi.
TAKİPTEKİ ALACAKLARDA YAKLAŞIK 3 KAT ARTIŞ
Katılımevim'in bilançosunda dikkat çeken bir diğer gelişme ise takipteki tasarruf finansmanı alacaklarındaki artış oldu.
Ahlatçı Yatırım analistleri, takipteki alacakların 71,8 milyon liradan 220,3 milyon liraya yükseldiğini belirterek yaklaşık üç katlık artışa dikkat çekti.
Yeni BDDK düzenlemesinin 1 Ekim'de devreye girmesiyle birlikte Katılımevim başta olmak üzere tasarruf finansmanı şirketlerinin yüksek tutarlı fonlarını nasıl yöneteceği ve bu değişikliğin şirketlerin gelecekteki finansal sonuçlarına nasıl yansıyacağı yakından izlenecek.
