Türkiye'deki yatırım fonu piyasasında başlayan kriz büyümeye devam ediyor. 131 fonun tasfiye kapsamına alınmasıyla gündeme gelen ve yaklaşık yarım milyon yatırımcıyı etkileyen süreç, Borsa İstanbul'da da sert dalgalanmalara neden oldu.
Reuters'ın 2 Ekim 2026 tarihli “Türkiye'nin yatırım fonu balonu nasıl patladı?” başlıklı analizinde, krizin ortaya çıkış süreci, soruşturmanın ulaştığı noktalar ve tasfiye sürecinde yatırımcıları bekleyen gelişmeler ele alındı.
Borsa İstanbul'un ana endeksi de eylül ayında 2008'den bu yana en kötü aylık performansını kaydetti.
JPMORGAN'DAN TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN RİSK UYARISI
Krizin etkilerinin fon piyasası ve Borsa İstanbul'la sınırlı kalmayabileceği değerlendiriliyor.
Reuters'ın aktardığına göre JPMorgan analistleri, yatırım fonu sektöründeki çalkantının Türkiye ekonomisinin büyüme görünümü açısından da risk oluşturabileceğini belirtti.
Banka, yaşanan gelişmelerin Türkiye için 2026 yılına ilişkin yüzde 3'lük GSYH büyüme tahmini üzerinde “anlamlı aşağı yönlü riskler” yaratabileceği değerlendirmesinde bulundu.
BORSADA TOPARLANMA ÇABASI
Piyasalardaki etkileri sınırlamak amacıyla çeşitli düzenlemeler de devreye alındı. Krizden etkilenen bazı hisselerin endekslerden çıkarılmasını da içeren değişikliklerin uygulanmasının ardından Borsa İstanbul'un ana endeksi perşembe gününü yüzde 2,5 yükselişle tamamladı.
Ancak asıl kritik süreç tasfiye kapsamına alınan fonlarda yaşanacak.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), tasfiye işlemlerinin altı aya kadar sürebileceğini açıkladı.
YATIRIMCILARA ÖDEME NASIL YAPILACAK?
Belirli fonlarda net yatırımı 1 milyon liranın altında bulunan yatırımcılara yatırdıkları tutarın tamamının ödenmesi, 1 milyon lira ve üzerindeki yatırımlarda ise ilk aşamada 1 milyon liralık ara ödeme yapılması planlanıyor.
Tasfiye sürecinin öncesinde fon satışlarından elde edilen ve yetkililer tarafından “aşırı kazanç” olarak nitelendirilen tutarları gönüllü olarak iade etmek isteyenler için de Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) tarafından hesaplar açıldı.
FONLARIN TOPLAM BÜYÜKLÜĞÜ KAYIP ANLAMINA GELMİYOR
Tasfiye sürecine ilişkin takvimin ortaya çıkmasına rağmen yatırımcıların en çok merak ettiği soru henüz yanıtlanmış değil: Gerçek zarar ne kadar?
Reuters, toplam kaybın şu aşamada kesin olarak hesaplanamadığına dikkat çekiyor.
Tasfiye kapsamındaki fonların toplam varlık büyüklüğünün 20 milyar doların üzerinde olması, yatırımcıların bu tutarın tamamını kaybettiği anlamına gelmiyor. Nihai kaybı belirleyecek temel unsur, fonların portföylerindeki varlıkların tasfiye sırasında hangi fiyatlardan nakde çevrilebileceği olacak.
GÖZLER DÜŞÜK LİKİDİTELİ HİSSELERDE
Tasfiye sürecindeki en önemli sorunlardan birinin, bazı fonların işlem hacmi düşük hisselerde yüksek miktarda pozisyon taşıması olduğu belirtiliyor.
Bu hisselerin kısa sürede ve yüksek miktarlarda satılması halinde fiyatların baskı altında kalabileceği değerlendirilirken, yatırımcıların elde edeceği nihai tutarın da bu satışların hangi fiyatlardan gerçekleştirileceğine bağlı olması bekleniyor.
Bu nedenle piyasalarda gözler, söz konusu hisselerin gerçek piyasa koşullarında ne kadara nakde çevrilebileceğine çevrildi.
Altı aya kadar sürmesi beklenen tasfiye sürecinin sonunda ise yatırımcıların yatırdıkları paranın ne kadarını geri alabileceği daha net ortaya çıkacak.
