ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 15-16 Eylül toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltmesinin ardından piyasalarda ekim ayında yeni bir faiz artışı beklentisi güç kazanmıştı. Ancak son günlerde Fed yetkililerinden gelen mesajlar ve tahvil piyasasındaki hareketlilik, beklentilerin yönünü değiştirdi.
New York Fed Başkanı John Williams'ın yeni bir faiz artışı için acil hareket edilmesine gerek olmadığı yönündeki açıklamaları, ekim toplantısına ilişkin beklentileri belirgin şekilde zayıflattı.
EKİM FAİZ ARTIŞI İHTİMALİ YÜZDE 20'LERDE
Reuters'ın aktardığı piyasa fiyatlamalarına göre, ekim ayında faiz artırımı ihtimali yüzde 20-25 bandına kadar geriledi.
Buna karşılık yatırımcıların aralık toplantısına ilişkin beklentileri daha güçlü seyrediyor. Piyasa fiyatlamalarında aralık ayında faiz artışı olasılığı yaklaşık yüzde 85 seviyesinde bulunuyor.
Eylül ayının başında yüzde 69'a kadar yükselen ekim ayı faiz artışı beklentisinin, zayıflayan istihdam görünümü ve Fed yetkililerinin daha temkinli açıklamaları sonrasında önemli ölçüde gerilemesi dikkat çekti.
TAHVİL GETİRİLERİ FİNANSAL KOŞULLARI SIKIŞTIRIYOR
Faiz beklentilerindeki değişimde ABD tahvil piyasasındaki sert hareketler de etkili oluyor.
Özellikle uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirilerindeki yükseliş, şirketler ve hanehalkı için borçlanma maliyetlerini artırarak finansal koşulların sıkılaşmasına neden oluyor.
Bu durum, Fed'in politika faizinde yeni bir artışa gitmeden de ekonomide ilave sıkılaştırıcı etki oluşmasına yol açıyor.
ABD'nin 30 yıllık Hazine tahvili getirisi 7 Ekim'de yüzde 5,70'in üzerine çıkarak son 24 yılın en yüksek seviyesini gördü. Yüksek enerji fiyatları ve artan kamu borcunun da tahvil piyasası üzerindeki baskıyı artırdığı belirtiliyor.
FED YÖNETİCİLERİ ARASINDA FAİZ TARTIŞMASI
Fed yetkilileri arasında para politikasının bundan sonraki seyrine ilişkin görüş ayrılıkları da devam ediyor.
New York Fed Başkanı Williams daha temkinli bir yaklaşım sergilerken, bazı yetkililer enflasyonist baskıların sürmesi halinde faiz artırımlarının devam etmesi gerekebileceğini savunuyor.
Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, daha fazla faiz artışının gerekli olabileceği görüşünü dile getirirken, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise yeni bir artış gerekip gerekmediğinin enflasyonu yukarı taşıyan şokların geçici mi yoksa kalıcı mı olduğuna bağlı olacağını belirtti.
EKİM YERİNE ARALIK SENARYOSU GÜÇLENİYOR
Son dönemde açıklanan istihdam verilerindeki zayıflama ve beklentilerin altında kalan enflasyon göstergeleri de ekim ayında faiz artışı ihtimalini aşağı çekti.
Piyasalar, Fed'in ekim toplantısında faiz oranını sabit bırakabileceği, yılın son toplantılarından biri olan aralık ayında ise yeni bir artış yapabileceği senaryosunu daha güçlü biçimde fiyatlıyor.
Böylece para politikasında ekim ayında bir bekleme dönemi, aralık ayında ise yeniden faiz artışı ihtimali öne çıkıyor.
GÖZLER FED TUTANAKLARINDA
Piyasaların bundan sonraki süreçte yakından izleyeceği başlıkların başında Fed'in eylül toplantısına ilişkin tutanaklar geliyor.
Tutanakların, faiz artışı kararının arkasındaki değerlendirmelerin yanı sıra Fed üyelerinin yılın geri kalanındaki para politikasına ilişkin görüş ayrılıklarını daha ayrıntılı biçimde ortaya koyması bekleniyor.
Fed'in önümüzdeki dönemdeki faiz kararlarında istihdam, enflasyon ve tahvil getirilerinin birlikte belirleyici olması bekleniyor.
