BBVA Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açıkladığı son faiz kararını ihtiyatlı bir adım olarak yorumladı. Kurum, ocak ayı tüketici enflasyonunun özellikle gıda fiyatlarındaki artışın etkisiyle ilk tahminlerin üzerinde gerçekleşebileceğine dikkat çekti.
BBVA Research, çekirdek enflasyon eğiliminde sınırlı bir bozulma beklendiğini belirtirken, yılın güçlü bir başlangıcının ardından enflasyon beklentilerinden kaynaklanabilecek ilave bozulmaların önüne geçilmesinin amaçlandığını vurguladı.
TALEP KOŞULLARININ DEZENFLASYONA ETKİSİ AZALIYOR
Kurumun değerlendirmesinde, 2025’in son çeyreği itibarıyla talep koşullarının dezenflasyon süreci üzerindeki etkisinin zayıfladığının Merkez Bankası tarafından da kabul edildiği ifade edildi. Bu durumun, talebin hedeflenen enflasyon seviyelerine yaklaşmak için yeterince soğumamış olabileceği yönündeki görüşleri güçlendirdiği belirtildi.
BBVA Research, temel senaryosunu dezenflasyon sürecinin süreceği varsayımı üzerine kurmaya devam ederken, risk dengesinin daha yapışkan bir enflasyon görünümüne ve ekonomik faaliyette yukarı yönlü risklere kaydığına işaret etti.
PARA POLİTİKASINDA TEMKİNLİ DURUŞ VURGUSU
TCMB’nin politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 37 seviyesine çekmesi, BBVA Research tarafından piyasa beklentisi olan 150 baz puanın altında kalmasına rağmen olumlu bir sürpriz olarak değerlendirildi.
Faiz koridorunda yapılan aynı büyüklükteki ayarlamayla birlikte bu kararın, piyasaya önceden belirlenmiş net bir gevşeme patikası sunmadığı kaydedildi.
YIL SONU FAİZ VE ENFLASYON BEKLENTİSİ
BBVA Research, Merkez Bankası’nın kademeli faiz indirimlerini 2026’nın ikinci yarısına kadar toplamda 100 baz puanla sınırlı tutabileceğini ve yıl sonunda politika faizinin yüzde 32 seviyesinde oluşabileceğini öngördü.
Bu çerçevede kurum, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 25 seviyesinde korurken, para politikası duruşunun sıkı kalmaya devam edeceği değerlendirmesinde bulundu.